La Afore de Mayor Rendimiento – Una Duda

por | Oct 22, 2012 | 14 Comentarios

Claudia tiene una duda sobre la Afore de mayor rendimiento, que actualmente es InverCap. Aunque me la dejó como comentario en este post, me pareció tan importante que decidí escribir mi respuesta como un post completo.

Su comentario:

Hola!!!! Yo tengo una duda sobre las Afores.

Resulta que hace poco salió en El Economista, un reporte del rendimiento de los últimos 3 años de las Afores.

Según la Siefore que me corresponde (4), la que más altos rendimientos produjo fue InverCap.

Inmediatamente fui a solicitar asesoría a Afore Bancomer (pues me la ofrecieron por teléfono), y el empleado me comenta que es alto el rendimiento porque las inversiones que hacen son de alto riesgo, y que así como están altas ahorita, más adelante, quién sabe.

Me ofrecía la Afore de Bancomer, que según él, es más conservadora y con poco riesgo de pérdidas de mi dinero (me enseñó una carpeta donde tenía toda una serie de empresas en las que invierten).

En sí la duda que tengo es si acaso el empleado bancario está en lo correcto, y no conviene la Afore InverCap (aunque el periódico diga que su rendimiento es alto).

La Afore de Mayor Rendimiento

Tu pregunta es muy interesante e ilustra lo fácil que es confundir a la gente con verdades a medias.

Trataré de explicarte paso a paso.

Todas las Siefores están sujetas a un régimen de inversión que dicta la CONSAR (da click para verlo), pensado precisamente para proteger los recursos de los trabajadores.

Como podrás ver, en el régimen de inversión hay mínimos y máximos que cada SIEFORE puede invertir en los diferentes tipos de instrumentos. Todas deben ajustarse a esos parámetros, y esto se supervisa de manera diaria.

Algunas Afores no aprovechan el régimen de inversión en su totalidad, e invierten de manera muy conservadora (siempre dentro de los parámetros permitidos). Por eso tienen rendimientos menores.

Lo que te dijeron fue una «verdad a medias» porque es cierto que Afore InverCap invierte de manera más agresiva, también dentro de los parámetros que permite la CONSAR. Pero eso no es malo: al contrario es bueno, ya que permite generar una mejor expectativa de rendimientos en el largo plazo. Por eso es la Afore de mayor rendimiento en los últimos tres años.

La volatilidad no implica que vas a perder tu dinero. En un horizonte de inversión de largo plazo, ésta se “suaviza”. Pero en un plazo corto (por ejemplo si ves tu saldo todos los días) sí vas a ver algunos “altibajos” o fluctuaciones. Pero – repito – eso no necesariamente es malo: es la naturaleza de los mercados financieros.

En este blog siempre he tratado de explicar, en varias ocasiones, más acerca de esto, porque es importante que la gente lo entienda. Es un concepto muy importante, porque las inversiones de corto plazo únicamente protegen contra la inflación pero no hacen crecer nuestro dinero (como lo expliqué en este post: Hablemos de Negocios y Tasas de Interés). Para obtener un mayor rendimiento forzosamente se tiene que asumir mayor volatilidad.

Para entender la volatilidad de una manera intuitiva, te recomiendo leer este post sobre El Riesgo y el Plazo de Nuestras Inversiones y ver el video que aparece al final.

También vale la pena, para saber más, que leas estos otros posts que explican un poquito más acerca de la volatilidad y el riesgo en nuestras inversiones:

Diez Conceptos de Inversión Para Tener Siempre en Mente

Hay de Riesgos a Riesgos – Los Distintos Tipos de Riesgo

Ser Fiel a Nuestro Objetivo y Estrategia de Inversión: La Lección más Importante que Podemos Aprender

Finalmente, hace tiempo durante la última crisis financiera las Afores tuvieron minusvalías importantes. Muchas personas comenzaron a dudar sobre ello y por ello escribí unos posts para tratar de tranquilizar a las personas y ayudarles a poner las cosas en perspectiva:

Rendimiento Negativo de las Afores (Minusvalías)

Más Sobre las Minusvalías en las Afores

¿Estás en la Afore de mayor rendimiento? Comparte tu experiencia.

Escrito por Joan Lanzagorta

Joan Lanzagorta es columnista, conferencista y coach en Finanzas Personales. Su columna Patrimonio se ha publicado de manera ininterrumpida por más de 20 años en el periódico El Economista. Fue miembro del Consejo Editorial de la Revista Inversionista. Ha ofrecido pláticas en universidades como el CIDE y la Universidad Panamericana, así como en diversas empresas y asociaciones profesionales.

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Comentarios

14 Comentarios

14 Comentarios

  1. Anali Leyva

    Es grato encontrar información que ayude a esclarecer
    todas las dudas que giran en torno de las Afores. En mi punto de vista
    cada Agente Promotor mencionara y manejara la información a beneficio suyo, ya
    que su sueldo se basa ciertamente en comisionar; de ahí que nosotros como
    trabajadores tengamos la cultura de conocer más sobre el tema de nuestra Cuenta
    Individual, donde se encuentra, conforme a nuestra edad como se invierten los
    recursos y sobre todo analizar acorde a nuestras características en que Afore
    estar. Ya que estas últimas manejan diferentes portafolios de inversión que de
    acuerdo a estrategias de inversión y riesgo otorgan el rendimiento que podemos
    conocer de manera mensual en el portal de Consar. Pero otro factor que creo no
    mencionas para considerar que Administradora elegir es el servicio y la
    accesibilidad que tendríamos, para que ante cualquier trámite que se nos
    presente no tengamos ninguna dificultad.

    Saludos.

    Responder
  2. Artemio Angoa

    Hola Joan Lanzagorta. Son interesantes tus posts, aunque en esta ocasión estoy en desacuerdo contigo en relación a la VOLATIVILIDAD de las AFORES. Siento que lo tomas y das a entender que es algo «suave» y «no malo» cuando habría que preguntarle a las personas que tuvieron que hacer su tramite de pensión estando inscritos en AFORE INVERCAP, que de un dia a otro recibieron menos de lo que les debio de haber tocado. Creo que no observaste que de estar el primer lugar, esta AFORE, CAYO HASTA EL ULTIMO LUGAR y que fue la que mas tardo en recuperse de las minusvalias. En la cámara de Senadores de nuestro país se ha hecho saber de esto (El factor VOLATIVILIDAD) para que los trabajadores lo tengan MUY EN CUENTA. Algo que he aprendido es que en los momentos como en el 2009 (año de la ultima crisis financiera que mencionas y que yo agregaría LA PEOR desde que existen las AFORES) es que de esto malo también se aprende. Observe que toda la tabla de INDICE DE RENDIMIENTO DE LAS AFORES en sus diferentes SIEFORES, se quedo «de cabeza», solo una administradora se mantuvo estable a pesar de que todas tuvieron un reflejo desfavorable. también observe los últimos 8 o 9 estados de cuenta para ver si no era una coincidencia y vi que no fue asi, que incluso estuvo en primeros lugares de las tablas. Eso me hizo converse que si existe una mejor AFORE. También se que la CONSAR recomienda que la cuenta se encuentre dentro del PRIMER TERCIL DE LA TABLA DE INDICE DE RENDIMIENTO NETO. Asi que yo deduzco lo siguiente: Si ya existe preocupación en el Senado de la republica en relación al concepto VOLATIVILIDAD y que esta la tiene AFORE INVERCAP, es preferible, si arriesgarse, pero no tanto. Existen otras opciones que no tienen un factor de riesgo tan alto como lo hace esa AFORE. También hay que tomar en cuenta que las comisiones estén de ser posibles por debajo del promedio de dichas tablas de IRN y que el rendimiento sea constante. Yo estoy tratando de ayudar a que las estadísticas que dio en 2005 la Auditoria Superior de la Federación y que estuvo avalado por la comisión de seguridad social de la cámara de diputados de ese año, en el que indicaron que solo 6 trabajadores de cada 100 inscritos en la AFORE, podrán cobrar una pension al 100% y el restante tendrán que conformarse con solo el 50% o hasta menos de lo que debería de tocarles como pensión. He creado una pagina donde las personas no se compliquen mucho al elegir una AFORE. La dirección es la siguiente http://www.lamejorafore.mex.tl espero que este comentario no te incomode sino por el contrario te ayude a dar una mejor información que creo todos merecemos. Saludos y mis mejores deseos a todos. PD en la dirección que te dejo encontraras parte de lo que aquí te expongo.

    Responder
    • Joan Lanzagorta

      Artemio,

      Muchas gracias por tu comentario, y desde luego que no me incomoda. Las opiniones distintas siempre aportan.

      Yo no pienso que esté minimizando el tema de la volatilidad, sino explicándolo. No sólo Afore InverCap tuvo minusvalías en ese periodo: todas las Afores las tuvieron y cualquier persona que invierte en mercados financieros las tuvo. Incluso los que sólo invierten en «renta fija» (lo pongo entre comillas porque no es así – como lo explico en este Artículo que publiqué en El Economista: http://eleconomista.com.mx/finanzas-personales/2012/08/29/renta-fija-no-fija-instrumentos-deuda-tasas-interes

      Siempre he dicho: lo que tiene importancia es el rendimiento que uno recibe en su AFORE en el largo plazo – desde el día 1 hasta el día que uno se retira.

      En el camino habrá volatilidad – siempre – en todas las Afores (posiblemente salvo Inbursa pero es la Afore que históricamente ha sido la de peor rendimiento). A pesar de que cuando sucedió lo que comentas – de que InverCap pasó a la parte baja de la tabla – en ese momento Inbursa pasó a la parte alta por su política tan conservadora. Duró unas cuantas semanas nada más.

      Por otro lado, hay cuatro diferentes SIEFORES por edad precisamente para evitar que la gente que está cercana a su retiro sufra minusvalías importantes – la SIEFORE 1 invierte de una manera mucho más conservadora precisamente porque su objetivo es de menor plazo (gente cercana a la jubilación). Entonces la volatilidad debe ser mucho menor.

      Finalmente, he de decir que el Senado de la República tuvo razón en manifestar preocupación a ese respecto, eso provocó a final de cuentas la apertura de más SIEFORES. Pero también, desafortunadamente, hubo mucho ruido político que no tenía razón de ser (como siempre lo hay en este país).

      Nuevamente aclaro, como he manifestado en muchos otros posts: yo no estoy en Afore InverCap sino en Afore Sura. Pienso que uno debe buscar consistencia en los rendimientos – y me parece que Sura en este rubro ha sido la mejor (consistentemente está en la parte más alta de la tabla de CONSAR).

      Saludos cordiales,

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  3. Tercifucio Melapelaes parada

    La mejor Afore, no es aquella que promedia el rendimiento màs alto en los ùltimos 3 años, ni tampoco la que los promedia a los 5 años. La mejor Afore es aquella, que acumula los rendimientos màs altos del 1º de Enero al 31 de Diciembre de cada año. Eso sì; es un RENDIMIENTO BRUTO, al que todavìa hay què restarle la comisiòn que cobra cada Afore. Reciban todos un cordial saludo.

    Responder
    • Joan Lanzagorta

      Hola,

      La mejor Afore es la que da buenos rendimientos consistentemente, y los servicios que tú necesitas. Recuerda que son una inversión a largo plazo y por lo tanto la eficacia de la estrategia de inversión se debe medir contra su benchmark, en un periodo razonable. No puedes decir que un fondo de inversión es mejor que otro simplemente porque el año pasado dio mejores rendimientos – esto pudo haber sido suerte. Debes revisar que consistentemente de rendimientos adecuados comparado con su benchmark y con el promedio del mercado.

      Saludos,

      [image: DISQUS]

      Responder
      • Tercifucio Melapelaes parada

        Muchas gracias por tus comentarios. Pero las experiencias que he visto con mucha gente, han sido, que al invertir con Invercap en alto riesgo. Han perdido en solo dos meses empezando en Agosto del 2007 (tomando en cuenta que solo se pueden cambiar de Afore al cumplir un año con la que se encuentren en ese momento) $60,000.00 y le faltaban 10 meses para cumplir el año. Ese Usuario, al saber de dicho cambio al año, solo podìa ver como se le iba su dinero de la cuenta, sin poder hacer nada. Y adivina quien ha sido el principal culpable de autorizar, el «inflar» los plazos de inversiòn. Lo dejo a tu inteligencia porque sè que lo vas a adivinar. Por otro lado, me han sugerido que me cambie de una Afore a otra, cuando (ya haya cumplido el año con la presente) se vislumbre una caida en los rendimientos con mi Afore actual e irme a una con mejor estabilidad. Saludos.

        Responder
        • Joan Lanzagorta

          Si uno sabe cómo se funcionan los mercados financieros y cómo se valúan las posiciones, uno entiende por qué los instrumentos de tasa fija y plazo fijo pueden presentar minusvalías. Lo explico en este post: http://www.planeatusfinanzas.com/instrumentos-de-deuda-que-son-y-sus-riesgos/

          En instrumentos de plazo fijo y tasa fija esto no significa que uno haya perdido – uno recibirá sus intereses pactados igual – porque pagan una tasa fija. Pero como los instrumentos se pueden comprar o vender todos los días en el mercado, el valor que tienen es el valor que les asigna el mercado. Así de sencillo.

          Particularmente en el tema de las Afores, lo expliqué también aquí:

          Eso pasó en las Afores. En 2007 casi todas tuvieron minusvalías, por esa situación, porque los instrumentos de su cartera de repente valían menos. Lo expliqué en este post: http://www.planeatusfinanzas.com/rendimiento-negativo-de-las-afores-minusvalias/

          Pero cuando la situación se normalizó, también lo hizo el valor de los instrumentos: hubieron plusvalías importantes. Es algo normal, parte del funcionamiento de los mercados financieros, que hay que entender.

          Curiosamente la Afore que menos minusvalías tuvo fue Inbursa.

          Por eso mismo cuando uno invierte en un horizonte de largo plazo, como las Afores, uno tiene que evaluar el desempeño en un periodo que permita conocer la fotografía completa. Aunque a mí particularmente no me gusta que la Consar sólo publique los rendimientos a cinco años (creo que debería publicar los de uno, tres y cinco años para ver precisamente la consistencia) sí pienso que es un horizonte razonable para poder ver cuáles Afores se han desempeñado mejor.

          Y la historia no miente: a los que han estado en InverCap les ha ido mejor – con más volatilidad (alzas y bajas más grandes) pero han ganado mucho más que los que han estado en Inbursa durante todo este tiempo. Eso es lo que muestra la tabla de la Consar: en ese periodo, a pesar de minusvalías y plusvalías, quienes han estado todo ese tiempo en InverCap han ganado más que los que han estado en Inbursa o en muchas otras Afores.

          Repito, yo no estoy en InverCap y nunca lo he estado. Sólo he estado en dos Afores, y actualmente soy un cliente feliz en SURA. Que también está consistentemente en la parte alta de la tabla de rendimientos – a mí me gusta más porque me parece más consistente que InverCap (opinión personal).

          Lo importante es adquirir cultura financiera para entender precisamente esto, y poder poner las cosas en perspectiva.

          Responder
  4. Invercap Lilia

    Excelente explicación, no tengo mucho tiempo como promotor de Afore, y es complicado trabajar con la mala información o desinformación de muchos. Quedo a sus ordenes si es de su interés cambiarse a Invercap =D

    Responder
  5. chuy

    Muchas felicidades por los articulos, excelente explicación de todos los tópicos. Saludos y gracias.

    Responder
  6. mauriciopriego

    Joan, gracias por tan clara explicación.
     
    A mí también me ha parecido «sospechosos» los altos rendimientos de Invercap (y creo lo hemos comentado en el pasado) ya que llegan a diferir en algunos casos 3 puntos por encima de la media de las demás afores. 
     
    Pero lo que más me llama la atención, es el inmensamente bajo número de aforados que tiene. ¡Es de las más bajas! Y con esos rendimientos tan altos debería ser al revés…
     
    ¿Mal servicio al cliente? ¿Carencia de sucursales regionales? ¿Mala estrategia comercial? ¿O más bien una estrategia de abarcar poco para tener gastos reducidos y así dar mejores rendimientos? Eso es lo que más alimenta mi suspicacia. Y los vendedores de Invercap no dan luz sobre el asunto…
     
    Ahora bien, los ahorros están protegidos por la CONSAR. Por tanto, en el peor de los casos, si desapareciera de la noche a la mañana esta afore, en teoría no se perderían las aportaciones y los rendimientos generados. Pero si la persona ya está cerca de la edad de jubilación. Si ya es mayor de los 50 años… Quizá sea preferible no jugar con fuego e ir por afores que también dan rendimientos superiores a la media pero que son mas robustas y estables.
     
    ¿Qué opinas?

    Responder
    • PlaneaTusFinanzas

      @mauriciopriego Mauricio, gracias porque tu comentario me inspiró un nuevo post. Contesto tu pregunta en mi post de mañana (se publica a partir de las 7AM): http://www.planeatusfinanzas.com/invercap-afores-una-reflexion/

      Responder
      • mauriciopriego

        @PlaneaTusFinanzas Me alegra haber sido vector de inspiración, aunque el término «muso» se oye medio feo 😉
        Quedo en espera del nuevo artículo para seguir el diálogo…
        ¡Éxito!

        Responder

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