Qué hacer con una fuerte minusvalía en sus inversiones ¿Quedarse o salirse?

Este artículo fue escrito en febrero de 2009, en plena crisis financiera global. Los principios que se describen siguen siendo completamente válidos y relevantes para entornos de elevada volatilidad.

Osvaldo me comenta que él y su esposa tratan de ahorrar lo más que pueden, principalmente para usar su dinero en 10 o 20 años (perfil de largo plazo).

En julio de 2008 quiso creer que podría tener tiempo suficiente para dar seguimiento a sus inversiones en fondos, y metió $100,000 a un fondo de indexado al IPC y $100,000 a un fondo que invierte en acciones de Brasil (ambos son fondos de renta variable).

Él ahora piensa que cometió un error muy grande, ya que las bolsas estaban en su punto más alto. De esa fecha para acá, su dinero tiene una fuerte minusvalía de casi el 50%.

Osvaldo aguantó la tentación de sacarlo en los peores meses (octubre y noviembre), dado que su perfil era de largo plazo. Se ha dado cuenta de que la verdad es que el trabajo no le da tiempo de monitorear sus inversiones, aunque le encantaría hacerlo.

Ahora, la persona que trabajó en GBM como su asesor se contactó con Osvaldo y le dice que la empresa donde ahora trabaja puede hacer que recupere la minusvalía que tiene, a través de la compra y venta en directo de acciones a corto plazo. Esto llama su atención, pero siente que no tiene el tiempo suficiente para enfocarse en la toma de decisiones que implicaría.

Sus preguntas son: ¿qué le recomiendo? ¿Dónde puede invertir su dinero, que gane más que en los fondos de deuda, considerando su perfil de largo plazo, pero que no necesite estar monitoreando tan frecuentemente? ¿O es mejor que se quede donde está?

¿Qué hacer con una fuerte minusvalía en sus inversiones?

Osvaldo, lo primero que sería importante saber es si el monto invertido en estos dos fondos constituye todo tu patrimonio. De ser así, invertiste el 100% de tus recursos en bolsa de dos países emergentes (México y Brasil), lo cual incluso en un perfil de largo plazo es muy riesgoso. Las acciones de estos países suelen ser mucho más volátiles que las de los mercados desarrollados.

Tu estrategia no tiene exposición a empresas de otros países como Estados Unidos, Europa o Asia. Aparentemente tampoco tienes nada de liquidez para poder aprovechar oportunidades como la que nos ofrece un mercado a la baja.

Cuando los mercados tienen caídas tan pronunciadas, sentir miedo es natural. Ver una gran minusvalía en nuestro estado de cuenta no es fácil de digerir y nos pone en un contexto en el cual tomar decisiones no es fácil.

Pero es curioso: la lógica indica que hay que comprar cuando los precios de las acciones son baratos y vender cuando están caros. Así es como se hace el dinero. Pero las emociones nos hacen actuar contra toda lógica. La mayoría de la gente hace exactamente lo contrario: cuando los precios han caído y hay oportunidades, mucha gente se asusta y vende. En cambio cuando los mercados han subido y las acciones están caras, la gente quiere comprar, atraídas por los rendimientos recientes.

Antes de tomar cualquier decisión, te invito a reflexionar: ¿cuál fue el horizonte original de esa inversión? ¿Por qué invertiste en esos fondos específicos y no buscaste una estrategia más global, o más diversificada? ¿Realmente estás invirtiendo a largo plazo? Largo plazo, desde mi punto de vista, significa un horizonte de por lo menos 10 - 15 años, idealmente más. Por lo cual, si ese es tu horizonte, tienes todavía muchos años para recuperarte y ganar más que si hubieras invertido solo en deuda.

Los mercados de valores son volátiles por naturaleza, y esta no es la primera caída tan pronunciada que se ha vivido en el mundo. Este tipo de caídas son naturales en un entorno de recesión. En un horizonte de largo plazo, seguramente no será la única: habrá otras. Salir ahora es no reconocer el horizonte de inversión que te planteaste desde un principio.

Aunque nunca hay una certeza absoluta, la historia nos demuestra que los mercados, en general, siempre se recuperan. Es también parte de su naturaleza. Aunque sea difícil, pon el foco en tu horizonte de inversión y no en lo que está pasando y mantén la disciplina.

Ahora bien, lo que sí podría ser importante es replantear tu estrategia de inversión de largo plazo y diversificar mejor, a una escala más global, incluyendo empresas de mercados desarrollados que, nos guste o no, son las que han impulsado el crecimiento económico global y la innovación. A menos que pienses que estar concentrado en sólo dos mercados emergentes (México y Brasil) es mejor idea para el largo plazo (y estés cómodo con el riesgo que eso implica).

Si este es tu caso, si piensas que tu estrategia es errónea, yo no esperaría. La replantearía y haría los cambios necesarios. Pero no por miedo, no porque los mercados han caído, sino porque después de un análisis correcto, siento que es una mejor estrategia para el largo plazo.

Hoy, a diferencia de 2009, los inversionistas tienen acceso a instrumentos que permiten diversificar globalmente de manera sencilla y a muy bajo costo — algo que entonces no estaba disponible de la misma manera. Hay que explorarlos.

Sobre la propuesta de tu asesor

Tu asesor te ofrece operaciones de corto plazo en bolsa para recuperar la minusvalía. Yo primero te preguntaría si confías en él. Yo no lo haría fácilmente: te dejó invertir todo tu dinero en renta variable, en una composición que posiblemente no haya sido la adecuada. Los asesores reciben un ingreso dependiendo del monto de recursos que lleven a su compañía — hay que saber si está viendo también por ti, o solo por él. Además, a los asesores les conviene que sus clientes operen de manera muy frecuente, porque eso genera comisiones por operación (gana su empresa, ganan ellos).

Operar a corto plazo es hacer trading. Los estudios demuestran que menos del 5% de los traders ganan dinero de manera consistente. La gran mayoría termina perdiendo y abandona la actividad. Es cierto que la volatilidad de los mercados puede ofrecer oportunidades para operaciones de corto plazo, pero también magnifica los riesgos. Puedes ganar, pero puedes perder aún más. Es más parecido a apostar.

Tampoco es algo consistente con tu estrategia de inversión. Tú mismo dices que no tienes tiempo para dar seguimiento puntual a tus inversiones, por lo que tendrías que dejar que tu asesor lo hiciera por ti. A mí me costaría trabajo dejar mi patrimonio y las decisiones de dinero en manos de otros, sinceramente.

Sea cual sea tu decisión, no dejes que la tome el miedo, sino la cabeza, la estrategia. Son cosas muy distintas.

¿Has tenido una fuerte minusvalía en tus inversiones? ¿Cómo has actuado?