10. Corta tus pérdidas

Este es el último de los Diez conceptos de inversión para tener siempre en mente. Si aún no leíste los anteriores, te recomiendo empezar por la introducción sobre el riesgo y seguir en orden.

Este es un concepto que desafortunadamente mucha gente malentiende — incluidos algunos profesionales — y que es la causa por la cual la gente se desprende de sus inversiones a casi cualquier precio durante periodos de crisis. En esos momentos es esencial actuar con madurez y entender de qué posiciones vale la pena desprendernos, y de cuáles no.

Qué significa realmente cortar las pérdidas

En realidad, cortar las pérdidas significa reconocer, de manera temprana, que uno se equivocó y tomó una mala decisión de inversión. Es tan sencillo como eso, pero tan complejo de llevar en la práctica.

Cualquier inversionista sabe cuánto duele vender una posición que está perdiendo. A muchos les llena el orgullo y se dan falsas esperanzas de que pronto se recuperará, lo cual muchas veces no sucede. El permanecer en una posición perdedora puede hacerle un daño tremendo al portafolio. Sin embargo, hay que saber cuándo hacerlo y cuándo no.

Hay personas que recomiendan vender parcialmente una posición si ésta ha perdido más de un 5%, y totalmente cuando la minusvalía alcanza el 8%. Este tipo de consejos pueden ser útiles cuando se invierte en acciones en directo con una visión de corto plazo. Pero no hay que tomarlos de forma mecánica. En muchas ocasiones, uno vende justo cuando la acción empieza a recuperarse.

Para evitarlo, siempre recomiendo que los fundamentales de la empresa, las perspectivas del sector y la visión completa del mercado vayan por delante antes de tomar la decisión de desprendernos de una posición. Si uno hace este ejercicio, puede darse cuenta de que vale la pena permanecer invertido en esa empresa porque es financieramente sólida y el sector tiene buenas perspectivas de mediano y largo plazo. En esos casos, la baja puede ser pretexto para comprar más y aprovechar esos precios.

Así como hay que saber comprar una inversión, también hay que saber venderla. Saber vender es mucho más importante que saber comprar, y también mucho más difícil: el orgullo muchas veces nos lleva a permanecer demasiado tiempo en una posición perdedora, o bien a deshacernos de una inversión que vale la pena justo en el peor momento.

Cuándo cortar las pérdidas tiene sentido — y cuándo no

Cortar las pérdidas aplica principalmente en dos situaciones: cuando se invierte en acciones individuales y se reconoce que el análisis de esa empresa era incorrecto, o cuando el portafolio no está bien construido — está concentrado en fondos activos de alto costo, en instrumentos que no corresponden al objetivo o al plazo de inversión, o en decisiones tomadas fuera de los principios que hemos discutido en esta serie. En esos casos, ajustar lo antes posible es lo correcto.

Lo que no tiene sentido bajo ninguna circunstancia es cortar pérdidas cuando se está invirtiendo de manera indexada a largo plazo. Una caída del mercado no es una señal de venta — es parte natural del proceso. Los mercados siempre se han recuperado. Vender en una caída no es "cortar pérdidas", es cristalizar una pérdida que habría desaparecido con tiempo y paciencia.

En español hay una frase que resume bien esto: lo que importa es el tiempo dentro del mercado, no adivinar el momento exacto para entrar o salir. En inglés se dice con un juego de palabras que no tiene traducción perfecta: "time in the market beats timing the market" — estar en el mercado supera a intentar predecirlo.

Como explicamos en 6. Invierte de manera constante, el patrimonio se construye con constancia y disciplina, invirtiendo de manera periódica independientemente de lo que esté sucediendo en los mercados. Las personas que mantienen esa disciplina durante las crisis son las que terminan construyendo patrimonio real. Las que venden cuando todo cae son las que compran caro y venden barato — exactamente al revés de lo que conviene.

La serie completa

• Introducción – El riesgo en las inversiones

• 1. Siempre invierte con base en un objetivo definido

• 2. Primero el riesgo, luego el rendimiento

• 3. Diversifica de manera inteligente

• 4. No trates de ganarle al mercado

• 5. No trates de buscar el "momento ideal" para entrar o salir

• 6. Invierte de manera constante (Método Costo Promedio)

• 7. Rebalancea tu portafolio periódicamente

• 8. Cuida las comisiones y costos

• 9. Elegir acciones no es para todos

• 10. Corta tus pérdidas